[中金证券]“五一”假期新房销售同比转增

2020-05-20 15:17:46

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-05-20
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:中金证券

  “五一”假期 29 城新房成交面积同比增长 10%,为疫情集中爆发以来首次录得同比增长。上周(4/27~5/3)10 个重点城市新推房源同比增长 32%,推盘去化率上行 5 个百分点至 66%。4 月全国首套、二套房贷款平均利率分别为 5.42%和5.74%,环比均下降 3BP。

  评论

  “五一”假期新房成交面积同比增长 10%,扭转疫情爆发以来下跌走势。我们监测的 60 城中有 29 城披露“五一”假期成交数据1。“五一”假期新房成交面积同比增长 10%2,为疫情集中爆发以来首次录得同比增长(2/3/4 月分别同比下降77%/34%/17%)。29  个样本城市中有 15  个城市实现增长,其中一二线城市同比增长 31%,三四线城市同比下降 18%。年初至今新房销售面积同比下降 27%。

  重点城市推盘量增逾三成,去化率回升。上周(4/27~5/3)10 个重点城市共推出84  个项目,合计新推房源 14133  套,环比增长 14%(上上周+91%),同比增长32%(上上周同比持平),亦为疫情集中爆发以来首次录得单周增长。推盘去化率上行 5 个百分点至 66%,其中一线、二线城市推盘去化率分别为 75%和 61%.

  居住用地推出和成交面积大幅增长,溢价率上行。上周 300 城居住用地推出和成交面积分别同比增长 47%和 77%(上上周分别-10%/-17%),年初至今土地成交面积同比下降 8%。土地溢价率上行 1.6 个百分点至 18.8%;上周仅 1 块土地流拍对应流拍率 0.4%(上上周 2.3%)。

  4月首套、二套房贷款利率延续下降趋势。4 月全国首套房贷款平均利率 5.42% 环比下降 3BP,为 5 年期 LPR 加点 77BP;二套房贷款平均利率 5.74%,环比下降3BP,为 5 年期 LPR 加点 109BP,均延续年初以来下降趋势。

  估值与建议

  我们维持对地产板块的看多观点。楼市复苏势头已较为明朗,然而当前外需压力仍在,且伴随供应端逐步放量,新房价格短期过热的风险较低,我们认为“两会前后政策端将延续温和取态。目前板块估值和仓位仍处历史低位(我们覆盖的

  A/H 地产股分别交易于 6.0/6.2 倍 2020 年市盈率)、股息收益率处历史高位(A/H 地产股分别对应 5.4%/6.2% 2020 年股息收益率),性价比高,房地产亦是纯内需强防御性品类,建议投资者加配地产股。底仓票 A 股推荐保利、万科,H 股世茂

  龙湖;短期弹性更多来自基本面扎实且有催化剂带动的低估值标的,A 股推荐阳光城、金地、中南、华发,H 股中海、龙光、合景泰富、时代;此外,建议持续关注华润、旭辉、融创,估值优势突出,3-6 个月维度料将有催化剂释出。物业管理板块推荐永升生活服务、雅生活服务、保利物业、碧桂园服务和中海物业。

  风险

  疫情影响幅度超预期,行业基本面表现不及预期;房地产政策正向调节力度不及预期;外部不确定性加大。

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