[东方证券]万科拟大比例回购,板块估值修复可期

房诚琦2020-05-19 11:30:32

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-05-19
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:

  核心观点

  本周市场回顾。第20周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.5%。沪深300指数报收3912.82,周度涨幅为-1.3%;创业板指数报收2124.31,周度涨幅为0.0%;房地产板块指数报收3766.21,周度涨幅为-1.8%。

  本周行业要闻。国家统计局披露1-4月,全国房地产开发投资33103亿元,同比下降3.3%,房屋新开工面积47768万平方米,同比下降18.4%,房地产销售面积33973万平方米,同比下降19.3%。央行披露4月末,M2余额209.4万亿元,同比增长11.1%;M1余额57万亿元,同比增长5.5%;M0余额8.2万亿元,同比增长10.2%。2020年4月份,全国居民消费价格同比上涨3.3%,环比下降0.9%;居住价格指数同比下降0.3%,环比下降0.2%。

  地产一周数据回顾。本周销售同比大增,来到节后高点。第20周29大城市新房销售为4.2万套,较上周增加62.5%;11大城市二手房销售1.7万套,较上周增加150.4%;一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为60%,181%;二线城市新房、二手房较上周的增速分别为48%,133%。整体库存略增,库销比持续下降。第20周大城市库存为110.4万套,较上周增加0.1万套;库销比为16.3个月,与上周相比下降1.9个月。土地市场出让增加。第20周26大城市合计成交土20块,较上周增加4块。土地出让金增加。第20周26大城市土地出让金为271.3亿元,较上周增加112.3亿元。平均溢价率持平。第20周26大城市土地成交平均溢价率为29.3%,较上周增加0.0个百分点。2020年第20周26大城市土地流拍数量为0块。

  重点公司公告。金地集团、首开、阳光城等公布4月销售情况,格力地产公司拟筹划以发行股份及现金方式收购珠海市免税企业集团100%股权。荣盛发展司拟分拆荣万家到境外上市。泰禾集团控股股东正在筹划公司引入战略投资者事宜,可能涉及公司控制权变更。万科提请股东大会授权董事会,回购不超10%及配发不超H股20%。

  投资建议与投资标的

  本周销售大幅上扬来到了节后高点,从统计局数据来看,此前积压的需求在平稳释放,销售新开工基本上恢复到去年同期水平,投资增速亮眼,继续看好行业基本面稳定。万科公告拟大比例回购股票,板块估值确处历史底部区域,估值修复可期,建议继续关注具有全周期经营能力的优质标的,推荐保利地产(600048,买入)、金地集团(600383,增持)、万科A(000002,买入);业绩具有弹性、公司治理优秀的潜力公司,推荐融创中国(01918,买入)、旭辉控股集团(00884,买入)、中南建设(000961,买入)。同时我们看好迅速成长且受疫情影响较小的物管行业,推荐保利物业(06049,买入)、招商积余(001914,增持),建议关注碧桂园服务(06098,未评级)、永升生活服务(01995,未评级)。

  风险提示

  疫情影响导致销售大幅低于预期。

  政策调控严厉程度高于预期。

  利率发生明显上升。

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