央行LPR利率“双降”5BP:1年期4.15% 5年期4.80%

2019-11-20 11:56:51来源:新浪财经

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  11月20日,央行:1年期贷款市场报价利率(LPR)为4.15%,此前为4.2%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.80%,此前为4.85%。

  温彬:LPR下调明确货币政策价格工具传导机制

  中国民生银行(6.110, -0.02, -0.33%)首席研究员温彬:11月20 日1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%,均较上期下调5个bp,符合市场预期,下调幅度与11月5日央行下调1年期MLF利率5个bp一致,从而明确了央行货币政策价格工具的传导机制,表明央行政策利率变动对LPR变动将产生更直接有效的影响。

  LPR下调明确货币政策价格工具传导机制,切实降低实体经济融资成本。

  东方金诚王青:进一步释放强化逆周期调节信号

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,此前公开市场政策利率接连下调,本次LPR下调总体符合市场预期。此前,11月5日MLF操作利率下调5个基点;11月18日央行7天期逆回购利率也下调5个基点。考虑到新LPR 改按公开市场操作利率加点形成的方式报价,其中公开市场操作利率主要指MLF(中期借贷便利)利率。由此,在MLF利率等公开市场政策利率下调后,本月1年期LPR报价随之下行顺理成章,而主要针对居民房贷的5年期以上品种下调则略超市场预期。

  本次LPR下调体现“宽货币”与“宽信用”同步推进,进一步释放强化逆周期调节信号。11月两项重要公开市场政策利率下行,正在扭转此前四个月货币市场利率整体边际走高、且8月和10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的状况。我们判断,从11月开始,“宽货币”势头有望恢复。与此同时,主要针对企业贷款的1年期LPR走低,将带动企业贷款利率下行。这意味着“宽货币”与“宽信用”联动明显,货币政策传导效率显著增强。值得注意的是,本月5年期以上LPR报价也出现5个基点的下调,这将对房地产市场运行形成一定支撑。

  中信固收:降息引导LPR全系下行 年内仍有下行空间

  中信固收认为,对1年期LPR而言,10月LPR报价维持不变的原因在于资金成本未见下行、1年期LPR报价难以通过压缩加点端空间进一步压降,而11月5日MLF降息直接下调了LPR的报价基准,11月18日OMO降息的目的之一也在于进一步压低银行资金成本,从而顺利引导1年期LPR报价再次下行。

  对于5年期LPR而言,在1年LPR报价利率已经三次、累计16bp下行后,本次5年期LPR报价利率首次下行5bp反映了降息后市场化报价机制下中长期融资利率有所下行,虽然住房抵押贷款利率等长期贷款利率的定价基准有所下行,但三季度货币政策执行报告中仍然坚持不将房地产作为短期经济刺激手段,房地产调控政策仍然坚持因城施策的思路。

  很清晰地,当前降成本、引导利率下行的调控渠道是MLF降息——OMO降息——LPR降息。实际上根据三季度货币政策执行报告,9月贷款利率小幅下行说明了LPR机制改革的效果,在降成本的目标下,预计后续仍然将通过MPA等推动银行更多运用LPR定价机制、降准降息等方式进一步引导LPR和实际贷款利率下行。预计在资金成本和压降风险溢价压降的过程中,年内LPR仍然有小幅下行的空间。

  西南宏观:基本符合市场预期 市场表现相对温和

  西南宏观认为,继续调降LPR体现了央行引导实体经济融资利率下行的意愿。在调降MLF利率和OMO利率之后,调降LPR利率体现利率调降向实体传导的效应。

  虽然央行总体依然处于降息周期中,但短期外部降息节奏放缓,国内市场利率已经有所下行之后,央行是否会继续调降MLF利率存在不确定性。但预计央行依然会继续调降LPR,来引导实体融资利率下行,这体现央行降低实体融资成本,而非引导金融市场流动性过剩的意图。

  对实体经济来说,LPR调降将有助于降低实体经济融资成本,提升融资需求,有利于需求企稳回升。而从行业来看,对利率较为敏感的制造业融资,以及房地产按揭贷款等可能更为受益。

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  • 北京商报讯(记者 孟凡霞 马嫡)11月20日,贷款市场报价利率(LPR)将进行第四次报价,就在前一天,11月19日,央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,部署下一步货币信贷工作,6家商业银行负责人出席。
  • 中国人民银行近日发布《中国绿色金融发展报告(2018)》。该报告指出,要完善制度环境,以实质性创新推动绿色金融可持续发展。
  • 在央行近期的操作下,大概率LPR报价可能会下降,但能否带动实体经济融资成本出现明显下降,尚待观察。
  •  为介绍我国绿色金融发展成就和经验,人民银行自2017年起会同有关部门和机构每年编写《中国绿色金融发展报告》。
  • 今年以来,在复杂多变的外部环境下,前三季度我国跨境资金流动保持稳定,尤其是外汇市场供求基本平衡,而这种平衡也延续到今年第四季度。
  • 11月19日,央行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会,研究当前货币信贷形势,部署下一步货币信贷工作。
  • 中国人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲19日指出,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,促进经济运行在合理区间。
  • 11月18日,央行公告开展1800亿元逆回购操作,同时下调7天期逆回购利率至2.5%,此前为2.55%。
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